水处理和固废处理业绩增长平稳

　　2012年底开始爆发的环境污染事故2013年仍持续升温，环保政策出台进度也在不断加速。电力脱硝市场自2012年下半年开始明显启动，业内优质公司在手订单饱满，预计订单高峰将持续至2015年。PM2.5事件的不断发酵带来除尘行业的第二春天，业内大气治理相关公司三季报业绩表现亮眼，并带动上游原材料和下游监测公司的增长。各地水处理项目也在加紧落实。各地垃圾焚烧项目仍处于快速跑马圈地阶段，龙头公司优势显著。

　　环保企业经营具备季节波动性，季报业绩增速往往低于全年业绩增速。环保公司的经营具有较大的季节波动性，往往在四季度集中结算。大气治理类的公司由于工程周期相对较短，季节波动性相对较小。另由于订单的结算周期或者12年的基数原因，三季报表现明显好于行业平均水平。

　　三季报业绩亮眼公司：国电清新2012年底交割的特许经营资产是业绩*大的增长来源，下半年乌沙山电厂交割后可保障2013-2014年的增长。

　　中电远达剥离非环保资产后盈利能力显著上升，催化剂销量大增和12年变更的募投项目是业绩增长的主要动力。

　　万邦达业绩增长主要受益于中标工程量的增加和托管运营水量的稳步上升。

　　龙净环保业绩增长主要来自出售兴业银行股票所得投资收益和订单结算量增加。

　　三季报保持平稳增长的公司：

　　碧水源前三季度业绩往往仅占全年30%左右，13年保持了持续的地域扩张能力，全年50-60%增长。

　　桑德环境2012年底静脉园项目动工（一期投入12.5亿），保障了13年各季度业绩增长无虞；津膜科技的工程和设备订单同比也有明显增长。