自来水稳定增长 污水处理迎政策利好

　　主要观点

　　自来水稳定增长，注重水质安全。

　　近年的自来水产量增长来看，基本在5%左右，自来水用量增长较为稳定。而水质的要求更显得重要，“十二五”环境保护中提到：到2015年，主要污染物排放总量显著减少；城乡饮用水水源地环境安全得到有效保障，水质大幅提高。

　　污水处理受益于政策推进。

　　《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中提出：到2015年，全国所有设市城市和县城具有污水集中处理能力。“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元，国家大力引导和鼓励环境污染治理领域的投资，并出台各项扶植政策，利好行业。

　　投资建议。

　　未来六个月内，给予“中性”评级。

　　水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源，受水资源限制，未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长，污水处理业务受政策推动，发展空间较大。给予行业“中性”的投资评级。

　　目前上市的水务公司多数是以自来水生产、供应，以及污水处理业务为主，随着环保要求的提高，污水治理的增长，建议关注污水处理业务占比较高的水务公司，以及受益于水处理建设投资增长的水务工程类公司。

　　风险因素。

　　环保政策推进低于预期，水价调整时滞带来的成本压力等。